Итак, рассмотрим понятие "стагфляция". Что это такое? Так называют состояние экономики, когда падение и застой производства сопровождаются возрастающей безработицей и постоянным ростом цен - инфляцией. То есть этот термин определяет инфляционные процессы на фоне экономической стагнации. Иначе говоря, стагфляцией называется вялотекущая форма Основными причинами этого процесса являются антикризисные мероприятия, которые проводит государство, и политика монополий, благодаря которой сохраняется высокий уровень цен во время кризисов.

Данный термин сегодня часто используют в современной макроэкономике. Это новое явление появилось не так давно в результате циклического развития национальной экономики и образования новых видов воспроизводства капитала.

Определение термина

Понятие стагфляции впервые стало известно в 1965 году, в Великобритании. До этого времени обязательно сопровождался снижением цен, но, начиная с 1960 года, в разных странах наблюдался обратный процесс, который и был назван стагфляцией. Что это такое и каковы причины возникновения таких процессов, многие ученые объясняют по-разному. К возможным причинам относят следующее:


Примеры стагфляции

В 1960-1980 годах стагфляция наблюдалась во многих развитых странах Запада. Можно привести множество примеров, но наиболее запоминающимся для России стал пример 1991-1996 годов. Именно в этот период в стране наблюдались высокие и неумолимое снижение ВВП. Для примера можно привести и экономическое падение в США в 1970 году. В то время уровень инфляции в этой стране составлял 5,5-6%, что, в принципе, и указывало на стагфляцию.

О стагфляции экономической системы можно судить по следующим признакам: росту безработицы, депрессивному состоянию экономики, инфляционным процессам в стране и девальвации национальной валюты на международном рынке. Это новая форма кризиса в экономике, при которой свободных средств у населения нет, покупательная способность на низком уровне, но при этом цены стабильно растут.

Стагфляция характеризуется по всем этим признакам, и все они отлично накладываются на экономическую ситуацию в России - курс рубля снижается, уровень занятости также на невысоком уровне, наблюдается общий спад экономики. Именно по этой причине экономисты говорят о вероятности стагфляции в России. Правда аналитики считают, что такие процессы сейчас присутствуют в экономике многих вполне развитых стран, но это вряд ли может быть утешением. Такое явление, как стагфляция, что это такое, точнее, еще до конца не изучено экономистами. Считается, что подобное состояние экономики имеет тенденцию исчезать так же стремительно, как и возникать. Но в одном аналитики сходятся: стагфляция влечет за собой только негативные последствия.

Какие последствия стагфляции

Стагфляция, как уже было сказано, характеризуется отрицательным воздействием на экономику. Ее последствия - это упадок развития экономики и возникновение острых кризисных явлений, таких как снижение уровня обеспеченности граждан, безработица, социальная незащищенность отдельных слоев населения, снижение ВВП и упадок финансово-кредитной системы.

Кривая Филлипса

Как показывает простейшая кейнсианская модель, в экономике может возникнуть либо инфляция, либо безработица. Одновременно эти два процесса возникать не могут, но, основываясь на эмпирических исследованиях, проведенных в 50-60-е гг., экономисты подтвердили, что такая зависимость существует. Стагфляция и кривая Филлипса отмечают стабильную и предсказуемую обратную связь между уровнем инфляции и безработицы.

Связь между этими двумя показателями обратно пропорциональная, поэтому можно предположить, что существует и альтернативная взаимосвязь между ними. Если кривая Филлипса будет зафиксирована в одном положении, то люди, определяющие экономическую ситуацию, должны будут решить, что лучше использовать для улучшения ситуации - стимулирующую или ограничительную фискальную политику.

Как избежать стагфляции

Традиционно для стабилизации ситуации в экономике применялись меры, ограничивающиеся только перераспределением общего спроса, которые, по сути, никак не отражались на диспропорциях рынка труда и системе господства на рынке. В таком случае уровень инфляции начинал подниматься раньше, чем удалось достичь состояния полной занятости. К примеру, манипуляции с путем использования денежных и фискальных мер приводили лишь к перемещению экономики по заданной кривой Филлипса.

Будет ли стагфляция в России

В связи с резкой экспертное сообщество все чаще делает нерадужные прогнозы. Специалисты утверждают, что такого падения не было даже во времена мирового финансового кризиса. Отсюда и возникло предположение, что России грозит стагфляция. Что это такое и чем может обернуться для экономики страны, мы уже разобрали. Ничем хорошим для экономической ситуации России это не обернется, так как стагфляция сочетает в себе одновременный упадок экономики и рост инфляции.

Мнение аналитиков

Будет ли в России стагфляция? Что это такое, узнают ли россияне? Или же это очередные предположения на тему отечественной экономики, ничем не подтвержденные и никак не обоснованные? Итак, если верить утверждениям экономистов Центра развития ВШЭ, то в скорейшем времени Россия столкнется с этой неприятной проблемой. Свои неутешительные прогнозы эксперты-аналитики объясняют следующим образом. Как известно, стагфляция - это процесс многосторонний, в котором одна из сторон определяет упадок производственной деятельности.

Есть ли признаки такого падения? Если вспомнить результаты прошлого года, то Россия закрыла его с показателем роста экономики в 1,3%. На последнем заседании Экономического совета президент РФ Путин В. В. отметил тот факт, что немногие страны мира показывают такие темпы роста ВВП. А у некоторых и вовсе отмечается падение этого показателя. Для сравнения можно привести изменения ВВП в Италии: там он снизился на 1,9%, а во Франции вырос лишь на 0,2%. Следовательно, можно сделать вывод, что прогнозы экспертов ничем не обоснованы, и с экономикой России не так все плохо, как они стараются показать. Но при этом не стоит забывать и о том, что в предыдущем, 2012 году, российский достигал 3,4%.

Другая сторона стагфляции говорит о быстром росте цен в стране. И на самом деле, согласно статистике, в России потребительские цены за последний год выросли на 6,5%. Для сравнения: в странах Евросоюза они поднялись лишь на 1%. В особенности сильное повышение цен отмечается по продовольственной группе товаров - на 6,2%. Если же снова сравнивать этот показатель с данными по Евросоюзу, то там они выросли лишь на 1,4%.

Как изменились показатели в 2014 году

Цены на продолжили расти и в этом году. По мнению экспертов, рост их станет куда более заметным, в особенности если вырастет цена на овощи, фрукты, молочную и рыбную продукцию, алкогольные напитки и услуги населению. Согласно таким нерадостным прогнозам, вполне вероятно, что инфляция в стране по итогам года может повыситься до 6%, то есть она будет на 1,5% выше того показателя, который назначил Центральный Банк.

Скорее всего, рубль будет понемногу ослабевать еще в течение длительного времени. Это обусловлено многими факторами как сокращение импорта, застой в производственной отрасли, нехватка валюты в стране. Ко всему прочему, добавилась и геополитическая нестабильность. В ВШЭ отмечают, что для того, чтобы изменить такую ситуацию, необходимо обеспечить более глубокую девальвацию национальной валюты.

Стоит обратить внимание на еще один важный аспект стагфляции, а именно на показатель безработицы в стране. Совсем недавно правительство с гордостью заявляло, что за последние десять лет показатель безработицы в России был самым низким. И это на самом деле так. В 2013 году уровень безработицы в стране составил порядка 5,5%. Но экономика в России замедляет свой рост, следовательно, вполне ожидаемо, что безработных станет больше. По прогнозам, к концу 2014 года уровень безработицы может быть больше 6%. Тем не менее стремительного увеличения этого показателя пока не ожидается.

Если вы до сих пор не знали, что такое стагфляция, сейчас самое время с ней познакомиться, потому что именно в условиях стагфляции нам придётся прожить ближайшие год-два минимум. Наверное, более страшного диагноза для экономики, чем стагфляция, просто не существует, но мы и тут отличились, сейчас объясню, почему.

Стагфляция это, по сути, экономический «джек-пот наоборот». «Джек-пот» потому, что представляет собой сочетание стагнации экономики (падения ВВП) и роста инфляции. «Наоборот» — так как выигрышем в этой ситуации даже и не пахнет.

И инфляция, и замедление экономического роста неприятны, но по-отдельности с ними можно бороться. В очень упрощённом виде это делается так: когда рост экономики замедляется, можно поддать газку, увеличив денежную массу. Для этого у государства есть несколько основных инструментов — госрасходы, налоги и ставка рефинансирования (у нас она теперь называется «ключевой ставкой»).
Чтобы денежная масса увеличилась, нужно увеличивать госрасходы (организовать какую-нибудь грандиозную стройку, например), снижать налоги (чтобы населению было на что покупать товары и услуги) и снижать ставку рефинансирования (чтобы население и компании могли взять больше кредитов).
Увеличение денежной массы в нормальной ситуации вызывает рост спроса на товары и услуги, увеличивается их производство, экономика растёт. Правда, у всего этого есть неприятный побочный эффект — из-за возросшего совокупного спроса поднимаются цены, то есть растёт инфляция.
Чтобы снизить инфляцию, нужно делать всё наоборот: уменьшить денежную массу, то есть снизить госрасходы, повысить налоги и поднять ставку рефинансирования. Получается прямая зависимость: стимулируем экономический рост — получаем инфляцию; снижаем инфляцию — теряем экономический рост. Экономикой можно было управлять, как автомобилем: нажал на газ — он поехал быстрее, отпустил — начал замедляться.
До конца 60-х примерно так всё и было. Экономисты радовались, как дети — всё было у них под контролем. А потом грянуло, как гром среди ясного неба: 1970 году в США получили всё вместе — рекордные показатели инфляции, падение экономики, всплеск безработицы и прочие малоприятные вещи. Это был первый случай стагфляции в мировой экономике.
Позже такое повторялось не раз как в США, так и в Европе, а с 1991 по 1996 годы и в России. У нас всё прошло с размахом — всего за несколько лет цены выросли в десятки раз, а ВВП упал примерно в 3 раза.

Самое неприятное в стагфляции то, что любое поспешное действие правительства только ухудшает ситуацию. Увеличиваешь денежную массу — растёт инфляция, а производство не поднимается. Поднимаешь ставки по кредитам — производство и вовсе ложится, а цены продолжают упрямо ползти вверх. Продолжая аналогию с автомобилем — при нажатии педали газа автомобиль начинает чихать, дымить и неприятно вибрировать, но быстрее не едет. А если газ отпустить, то и вовсе глохнет.

Очевидно, что с автомобилем что-то не так, он неисправен и его нужно срочно чинить, пока он не развалился на части. В основном, проблемы с нашим условным автомобилем бывают двух типов:

  • кто-то ковырялся в двигателе и всё испортил;
  • в бензобаке некачественное топливо или его там вовсе нет.

В переводе на экономический язык это означает, что:

  • правительство увлеклось «регулированием» экономики и создало для бизнеса невыносимые условия, вводя бессчётные лицензии, сертификаты, проверки, ограничения, контролирующие органы, поборы налоги и так далее;
  • что-то случилось с критически важным для экономики страны сырьём, например, упали цены на единственный экспортируемый товар.

Появление стагфляции, как явления, в значительной мере связано с возросшей мобильностью капитала и международной интеграцией. Накачивать экономику деньгами, например, становится сложнее, капитал легко уходит из страны в более инвестиционно-привлекательные регионы.

Но вернёмся к нашей ситуации. В самом начале я написал, что мы и тут отличились. Так оно и есть, потому что мы ухитрились не просто собрать две из двух возможных причин стагфляции, а ещё и добавить сверху! Шокового падения цен на нефть и плачевного состояния экономики, придавленной чудовищной коррупцией и сумасшедшим законодательством нам показалось недостаточно, и мы (точнее, наше правительство) присовокупили к этому:

  • санкции (ограничивающие доступную денежную массу);
  • продуктовые контрсанкции (разгоняющие инфляцию);
  • резкое повышение ключевой ставки (ограничивающее денежную массу);

Кроме этого, правительство планирует в 2015 году залить в экономику полтора триллиона рублей (увеличить денежную массу), увеличить налогооблагаемую базу (ограничить денежную массу), а заодно зафиксировать цены на ряд продуктов, переложив тяжесть инфляции с потребителей на производителей.

Фактически, они одновременно жмут и на газ и на тормоз, одновременно лихорадочно нажимая на все кнопки в кабине, до которых могут дотянуться. О чём это говорит? О панике и полном непонимании механизмов работы системы, которой они (по идее) должны управлять.

Настолько жалко выглядит только гламурная киса, у которой сломалась машина, купленная на деньги богатого папика. Ещё минуту назад она с презрением взирала из-за руля на пешеходов-нищебродов, а сейчас беспомощно смотрит под открытый капот, где из всех агрегатов узнаёт только бачок омывателя. Кстати, учтите — в роли папика сейчас выступаем все мы и всё веселье происходит за наш с вами счёт.

А теперь о грустном. Вы, разумеется, догадываетесь, что происходит с автомобилем в подобной ситуации. В лучшем случае он просто встаёт колом, в худшем — вылетает с трассы и катится в кювет. Для нас это означает:

  • ускорение роста цен;
  • падение объемов промышленного производства;
  • массовое банкротство компаний и рост безработицы;
  • падение реальных доходов населения;
  • девальвацию рубля.

Собственно, повторяется история 1991 года, только (надеюсь) в намного меньших масштабах. Что может спасти ситуацию? Есть два сценария: фантастический и реалистичный.

Реалистичный : Саудовская Аравия внезапно прекращает добычу нефти и переходит исключительно на выращивание верблюдов. Цены на нефть начинают расти, за считанные дни доходят до 120 долларов за баррель и продолжают стремиться ввысь. До следующего падения цен мы — на коне.

Фантастический : к власти приходит новое правительство, добивается отмены санкций, снижает налоговую нагрузку на бизнес и ключевую ставку, перенаправляет бюджетные средства с финансирования ВПК на инфраструктурные проекты (например, субсидирование мелиорации земель сельхозназначения), снижает уровень госрегулирования и коррупции, существенно улучшает инвестиционный климат, грамотными действиями на валютном рынке поддерживает стабильность рубля.

Как будут в действительности развиваться события — покажет время, а пока будем верить в чудеса.

Примечание : статья представляет собой реферативное изложение матриала .

СТАГФЛЯЦИЯ (от лат. stagno - делаю неподвижным и inflatio - вздутие) - состояние экономики страны, характеризующееся сочетанием одновременного спада или застоя в производстве с развивающимся процессом инфляции, выражающимся в росте цен.


Стагфляция характеризует собой развитие инфляционных процессов в условиях экономического спада и депрессивного состояния экономики. Сам термин происходит от двух понятий, характеризующих одновременное пребывание экономики в состоянии стагнации (свёртывания производства, депрессии) и инфляции. Стагфляция — принципиально новое явление, связанное с циклическим развитием национальной экономики и обусловленное новыми условиями воспроизводства капитала и структурными сдвигами в национальной экономике. Спад производства, кризис или депрессия, как правило, сопровождались не ростом, а снижением цен. В конце 60-х — начале 70-х гг. эта тенденция была прервана, что послужило началом стагфляционных процессов, с особой силой проявившихся в мировых экономических кризисах 1974—1975 гг. и 1981—1982 гг.


Термин «стагфляция» родился в Великобритании в 1965 году. . Вероятно, впервые этот термин прозвучал в 1965 г. из уст члена британского парламента Яна МакЛиода во время его выступления в Палате общин. "Сейчас мы получили удар сразу с двух сторон. И это не просто инфляция и стагнация по отдельности. Это своего рода стагфляция", - поставил тогда диагноз ситуации этот достопочтенный тори.


До 70-х годов XX в. для циклически развивающейся экономики характерным являлось то, что спад производства и депрессия вызывали, как правило, понижение цен или, по крайней мере, тормозили их повышение. Явление стагфляции впервые достаточно чётко обозначилось в период экономического кризиса 1974—1975 гг., когда темп инфляционного роста цен в США составил более 10 %. Аналогичная ситуация наблюдалась и при последующих спадах производства.


Традиционно стагфляция является результатом сочетания чрезмерно экспансивной макроэкономической политики, стимулирующей совокупный спрос, и событий, снижающих производственный потенциал экономики - нарушений в уровне предложения.

В таких условиях организациям очень трудно «удержаться на плаву», не обанкротиться и самое главное, не потерять не только имидж в глазах клиентов, но и самих клиентов. При стагфляции, когда снижается покупательская способность населения, растут цены на товары и услуги первой необходимости, то есть на то, что мы будем покупать независимо от экономической ситуации в стране: продукты питания, жилищно-коммунальные услуги, энергоносители, услуги связи, транспортные и медицинские услуги. Зачастую такой рост цен связан не только с желанием получить повышенную прибыль, но и с увеличением затрат, падением стоимости национальной валюты.


Яркими примерам стагфляции может служить:
  • состояние экономики России в 1991—1996 гг., когда при росте цен в десятки раз произошло падение ВВП почти в три раза
  • состояние экономики Украины в конце 2008 - 2009 году, когда падение ВВП сопровождалось ростом цен и резким падением курса национальной валюты.
По состоянию на I квартал 2008 года, уровень инфляции на Украине превысил заявленные правительством данные на 0,1% и составил 9,7%. На тот же период текущего года, на фоне зафиксированного роста инфляции, до 7,8% упали темпы производства. Для сравнения, год назад этот показатель был равен 12,9%.
По оценкам рейтинговой группы Standard & Poor’s, на конец первого полугодия 2008 года внешний долг украинских банков достиг 35,7 млрд. долл., или почти 30% их совокупных обязательств. Большинство банков имеют отрицательные разрывы краткосрочной ликвидности и чрезвычайно зависимы от притока новых вкладов клиентов. Ликвидные активы составляли лишь около 12% совокупных активов и покрывали не более 40% краткосрочных обязательств украинских банков.

Знакомьтесь, стагфляция

Все объясняет само название. Это такое состояние экономики, когда она не растет и вот-вот начнет падать, - такова стагнация, но при этом наблюдается рост цен. Специфика именно в ценах. Нормальный кризис сопровождает падение цен, следующее за падением спроса, при стагфляции же цены растут, невзирая на падение производства.

Зайдем в примерочную. Насколько это состояние применимо к сегодняшней России?

Начнем с ВВП. По последнему «базовому» прогнозу Минэкономразвития от 8 апреля российская экономика в 2014 году вырастет на 1,1%. Но «базовый» прогноз — оптимистичный, есть у министерства и другой, «консервативный», а по нему рост в 2014 году снижается до 0,5%. «Консервативный» прогноз подразумевает, что правительство ничего кардинально менять не будет, поэтому его можно назвать и ленивым.

В «базовом» Минэкономразвития предлагает изменить приоритеты, поставив во главу угла не здоровье федерального бюджета, а поддержку экономики за счет, прежде всего, расширения государственных инвестиций.

Чтобы «режиссер» в лице правительства взялся реализовывать именно «базовый» сценарий, ему надо встать на сторону Минэкономразвития, отодвинув в тень главного хранителя бюджета — Минфин. В принципе такое возможно, но до сих пор у нас все происходило иначе: интересы бюджета оказывались выше интересов экономики. Так что шансы «базового» сценария невелики. К тому же у «консервативного» есть громадное преимущество: он реализуется сам, напрягаться, что-то менять, рисковать, в конце концов, полноценно работать на реальный и всем понятный результат, а не «работать с бумагами», которые, как правило, так бумагами и остаются, не принося ощутимой пользы, конечно, чиновникам привычнее.

Есть и еще одно немаловажное обстоятельство: прогнозы Минэкономразвития практически никогда не сбываются, а последние три года они хронически оказываются голубоглазо оптимистичными, как бы авторы их ни называли.

Вывод: прогноз Минэкономразвития показывает, что из стагнации мы не выйдем .

Для тех, для кого нет пророка в своем отечестве, можно привести другие, импортные прогнозы.

Четкую перспективу кризиса рисует перед Россией Всемирный банк. В последнем, мартовском, докладе, посвященном российской экономике, банк представил два сценария. «Сценарий с низким уровнем риска предполагает, что воздействие крымского кризиса будет ограниченным и кратковременным; при этом прогнозируется замедление экономического роста до 1,1% в 2014 году и небольшое ускорение до 1,3% в 2015 году», —говорится в докладе. В рамках сценария с высоким уровнем риска предполагается, что экономическая и инвестиционная активность испытает более серьезный шок, что приведет к сокращению реального ВВП на 1,8% в 2014 году.

В докладе прямо указывается на геополитические риски как на главную причину столь пессимистичного прогноза. «В краткосрочной перспективе на темпы роста будет влиять геополитическая напряженность, обусловленная крымским кризисом, а также то, каким образом этот кризис будет разрешен», — предупреждают в ВБ. При этом авторы доклада обращают внимание, что на настоящий момент серьезных потрясений на мировых рынках из-за нарастания напряженности между Украиной и Россией не зафиксировано, и ситуация на нефтяных рынках остается стабильной. Средняя цена на нефть в 2014 году, по оценке Всемирного банка, составит 103 доллара за баррель.

Крым Крымом, но низкий уровень доверия к экономике России и без него негативно влияет на внутренний спрос, указывают в ВБ. Поэтому рост потребления, по-видимому, замедлится, считают в банке, и стабилизируется на более низком уровне, чем в предыдущие годы . Темпы роста российской экономики будут в большей степени зависеть от восстановления инвестиционного спроса, а до этого сегодня далеко.

Главный экономист по России Всемирного Банка Бриджит Ханзль заявила: «В случае реализации сценария высоких рисков мы ожидаем, что чистый отток капитала из РФ частным сектором в этом году составит 150 миллиардов долларов, в 2015 — снизится до 80 миллиардов долларов», в сценарии низких рисков отток капитала будет существенно ниже и составит 85 миллиардов в 2014 году и 45 миллиардов долларов в 2015 году. Пока, по данным ЦБ, в первом квартале, по предварительной оценке, чистый отток капитала из России уже составил 100 миллиардов долларов, в четыре раза превысив годовой прогноз в 25 миллиардов. Это о качестве отечественных прогнозов.

ВБ не один снижает прогнозы развития российской экономики. «Мы ожидаем продолжения экономической стагнации и понижаем наш прогноз роста ВВП до 0,6% с 2% в 2014 году и до 1,2% с 2% в 2015 году», —говорится в исследовании английского банка HSBC «Взгляд на развитие мировой экономики во втором квартале 2014 года», в котором есть и российский раздел.

Прогнозами отечественный Росстат не занимается, но, думаю, без него картина все равно была бы неполной. «Буревестник» — падение производственных инвестиций. Росстат свидетельствует: в 2013 году наблюдалось их абсолютное сокращение, а в 2012 году имело место сокращение накопленных (!) иностранных инвестиций в российскую экономику. В 2013 году последний показатель несколько улучшился, но это улучшение было «лукавым»: оно главным образом объясняется активностью «Роснефти» на рынке слияний и поглощений. Что же касается статистики 2014 года, то в январе падение производственных инвестиций составило в годовом исчислении 7%, в феврале - еще 3,5%.

Сомнений, думаю, не остается: за падением инвестиций неминуемо следует падение ВВП. Стагнация — это еще оптимистичный сценарий.

Теперь обратимся к ценам. С тем, что они прыгнут, как лев в старом детективе, причем очень скоро, согласны российские чиновники из всех экономических ведомств.

Правда, сначала свой прогноз по росту цен в России обновил все-таки Всемирный банк. О том, что инфляция в РФ в 2014 году превысит целевой показатель ЦБ в 5% и, скорее всего, будет в интервале от 5,5% до 6%, заявила уже цитировавшаяся главный экономист ВБ по России Бриджит Ханзль. Было это 26 марта. Говорится о росте инфляции и в прогнозе HSBC. По мнению аналитиков банка, быстрое обесценение российского рубля в январе-феврале несет риск перехода к более высокому росту цен , "что побуждает нас повысить прогноз по инфляции на конец года до 5,5% с 5% в 2014 году и до 4,7% с 4,5% в 2015 году", - отмечается в документе. Курс рубля при этом, по их мнению, продолжит ослабление в ближайшие два года.

После этого практически цифры ВБ повторили в отечественном Минфине, который ожидает инфляцию в стране по итогам 2014 года на уровне 6%. Об этом 31 марта в интервью телеканалу «Россия 24» заявил министр финансов Антон Силуанов. Ранее он указывал, что эффект от ослабления курса рубля будет особенно заметен во II квартале. « Фактор ослабления курса рубля может повлиять на рост импортных товаров и в целом на рост инфляции», — считает министр.

2 апреля председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина назвала высокими риски превышения целевого показателя инфляции в России в 5% в 2014 году. «Во второй половине года инфляцию удастся стабилизировать, тем не менее риски того, что она окажется выше целевого показателя в 5% на текущий год, высоки», — сказала Набиуллина на съезде Ассоциации российских банков (АРБ).

По ее словам, уровень инфляции в настоящее время вызывает серьезную озабоченность со стороны ЦБ. «В настоящий момент она ускорилась до 6,64% в годовом выражении, что выше не только нашего целевого показателя на конец этого года, но и нашего диапазона», — отметила Набиуллина, напомнив, что целевой диапазон составляет плюс-минус 1,5 процентного пункта к целевому показателю.

В свою очередь министр экономического развития Алексей Улюкаев полагает, что в середине 2014 года инфляция год к году может составить 7%, но затем снизится. «У нас инфляция возрастает. Мы считаем, что к середине года она выйдет за 7% год к году. Затем она пойдет на нисходящий тренд. Весьма вероятно, что она все-таки будет (по итогам года) несколько больше, чем 5%», — сказал министр.

Неважно, кто чей прогноз повторял, важен консенсус: цены вырастут и особенно будут стараться это сделать в начавшемся втором квартале. Что потом цены удастся приструнить, оставим на совести чиновников. Известно, чем длительнее прогноз, тем свободнее прогнозист.

Картина сложилась — впереди стагфляция . В обзоре HSBC прямо сказано: «Таким образом, в сущности, мы говорим о стагфляции в российской экономике». Справедливости ради, отметим, что первой о стагфляции в России предупредила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева в январе 2014 года на Гайдаровском экономическом форуме. Но тогда это было именно предупреждение о грозящих рисках. Теперь, вслед за HSBC можно говорить о стагфляции в России в настоящем времени.

Чем страшна стагфляция?

Все учебники пишут о том, что стагфляция — это едва ли не самое худшее из возможных состояний экономики. Потому что стагфляция разрушает рыночные механизмы, в том числе и те, что выводят экономику из кризиса . Главная проблема в том, что нарушается система прямых и обратных связей, рост цен смазывает практически любые регулирующие воздействия, которые в рыночной экономике обязательно отражаются в ценах — цене денег (процентах по кредитам) или товаров и услуг. Соответственно, цены перестают быть регулятором. Выход из стагнации за счет падения цен и обновления производства оказывается блокированным. Опасность стагфляции в том, что выйти из нее крайне сложно.

Классический пример стагфляции — ситуация в США середины 70-х годов прошлого века. Выход из нее проложил при президенте Джимми Картере руководитель Федеральной резервной системы США Пол Волкер, который ценой огромных усилий, болезненных и для населения, и для бизнеса, сумел радикально снизить инфляцию. Картер поплатился за это постом президента, он не был переизбран на второй срок.

Но у России свой опыт. Практически все 90-е мы прожили в условиях падения ВВП и стремительного роста цен. Кризис 2009 года также сопровождался высоким ростом цен. Нас стагфляцией не удивишь.

Это плюс. Но есть и минус. В 1999 и в 2010 годах переход к росту происходил за счет внешнего толчка, который российской экономике давал значительный рост цен на нефть. Теперь все иначе. Если извне и поступают толчки, то в виде санкций, которые, как бы этого кому-то ни хотелось, трудно считать только стимулами развития внутреннего рынка. Негатив в виде отрыва от иностранных инвестиций, угроз банковской системе не стоит сбрасывать со счетов.

Выходить из стагфляции придется самим. Пока в правительстве разгорается горячий спор о том, что делать, который уже был упомянут. Минэкономразвития, невзирая на стагфляцию, считает, что необходимо расширять госинвестиции. Главный по прогнозам, замминистра экономического развития Андрей Клепач призывает: «Если у нас темпы роста около нуля, очевидно, что нужно что-то делать. Любая европейская страна в этих условиях идет на смягчение денежной политики - мы не идем, идет на увеличение бюджетных расходов — мы тоже не идем. Некоторые азиатские страны вводили контроль за оттоком капитала — мы тоже не вводим. Понятно, что определенные меры должны быть». Он считает, что если предлагаемые меры проигнорировать, это путь макроэкономического самоубийства или мазохизма.

Сказано сильно. Но у противников Клепача из Минфина и ЦБ есть свои контрагументы. Классический порядок шагов при выходе из стагфляции (см. приведенный пример США): сначала снижение инфляции, потом рост экономики. Значит, финансовые власти будут проводить политику перевода экономики на совсем голодный кредитно-денежный паек. Неслучайно Эльвира Набиуллина уже заявила, что не будет снижать ключевую ставку как минимум до июня. Но и этот маршрут имеет свои трясины.

Во-первых, стоит еще раз обратить внимание на обзор HSBC. Из него следует, что российский ЦБ своей политикой не отдалял, а приближал стагфляцию. Аналитики банка негативно оценивают решение ЦБ повысить ключевую ставку в марте текущего года в ответ на колебания курса рубля.

Во-вторых, одними монетарными действиями, если не брать в расчет совсем крайние меры, российскую инфляцию не победить. Одна из ее несущих конструкций — монополии, которых у нас через край. В конце концов, и на Западе стагфляция возникла в эпоху государственно-монополистического капитализма, как писали в те времена у нас.

Именно здесь главный тупик. Российская экономика уже и так на половину государственная, угроза кризиса госдолю только увеличит. Ручное управление может дать положительный эффект, как это было в 2009 году (правда, не стоит забывать, что падение российской экономики - 7,8% было самым глубоким в «двадцатке»), но он будет временным, нет гарантий, что стагфляция не будет возвращаться, как тень отца Гамлета.

К тому же и эффект зажима кредитно-денежной политики будет смазан возрастающей госактивностью в условиях уже развернувшегося геополитического кризиса, в центре которого оказалась Россия.

Отсюда первый риск: стагфляция может затянуться . Есть и второй. Повышается вероятность не упомянутого Минэкономразвития сценария развития российской экономики. Вектор этого развития противоположен либерализации, которая в США стала важным средством победы над стагфляцией. Впереди все более отчетливы очертания мобилизационной экономики , о чем предупреждал 25 марта на заседании Дискуссионного экспертного клуба директор Института экономики РАН Руслан Гринберг. А мобилизационная экономика, по большому счету, уже не вполне экономика, потому что живет по диктату политики. Это дорога от рынка к нашему незабытому прошлому.

Стагфляция (от стагнация + инфляция) -- макроэкономический термин для обозначения ситуации, в которой экономический спад и депрессивное состояние экономики (стагнация и рост безработицы) сочетаются с ростом цен -- инфляцией.

Изобретение термина приписывают британскому политику, министру финансов начала 1970-х годов Иану Маклеоду. Выражение было впервые употреблено Маклеодом в парламентской речи в 1965.

До второй половины 1960-х годов для циклически развивающейся экономики характерным являлось то, что спад производства и депрессия вызывали, как правило, понижение цен (дефляцию) или, по крайней мере, тормозили их повышение. Явление стагфляции впервые достаточно чётко обозначилось в конце 1960-х годов. Так, в 1970 году безработица и инфляция в США достигли рекордного за послевоенный период уровня 6 % и 5,5 % (до середины 1960-х годов инфляция не превышала 1-1,5 %, а безработица -- 2-2,5 %). Второй всплеск стагфляции проявился в 1974--1976 годах, когда темп роста цен в США составил более 10 %, а безработица достигла 7,6 %. Аналогичная ситуация наблюдалась во время экономического спада 1981--1982 годов. В целом за 16 лет с 1949 по 1965 год розничные цены в США выросли на 29 %, а за последующие 17 лет с 1965 по 1982 годы -- на 100 %, то есть средний уровень инфляции в указанный период вырос в 3--4 раза, а уровень безработицы вырос как минимум в 2--3 раза. Аналогичные тенденции в этот период происходили во всех других развитых странах Запада -- в ФРГ, Франции, Великобритании, Италии, Нидерландах, Канаде и т. д.

Позднее, начиная с 1983--1984 годов, уровень инфляции во всех этих странах резко понизился, и стагфляция в явной форме исчезла.

Ещё одним ярким примером стагфляции может служить состояние экономики России в 1991--1996 годах, когда при росте цен в десятки раз произошло падение ВВП почти в три раза.

Экономисты называют две основные причины стагфляции.

Во-первых, к стагфляции может привести снижение производства из-за резкого изменения цены на сырье, важного для данной экономики (т.н. ценовой шок). Например, это может быть резкое повышение цены на нефть для страны-импортера или снижение -- для страны-экспортера.

Во-вторых, одновременное замедление роста производства (стагнация) и рост цен (инфляция) может быть результатом неверной экономической политики правительства. Например, Центробанк страны может вызвать инфляцию выпуская в обращение слишком много денег, в то время как слишком активное регулирование рынка труда и производства со стороны государства может привести к замедлению деловой активности (стагнации).

Стагфляция не свойственна нормально функционирующей рыночной экономике и так или иначе вызывается внешними причинами. К ним относят нерациональные действия правительств, стимулирующих экономику инфляционными методами; действия монополий, повышающих цены для сохранения объема прибыли при снижении платежеспособного спроса на их продукцию; а также природные и техногенные катаклизмы, вызывающие снижение предложения на фоне сохраняющегося или растущего спроса.

Одним из первых периодов стагфляции в развитых экономиках стали 1971-1973 годы. Сначала резкие экономические реформы президента Никсона в США (отказ от золотого стандарта, введение контроля зарплат и цен) привели к экономическому шоку по всему миру. Позже падение добычи рыб семейства анчоусовых (корма для скота) в Перу вызвало панику на рынке мяса и рост его цены в США на 40%. Наконец, нефтяной кризис 1973 года привел к ограничению предложения и повышению цены на нефть в 4 раза. В результате на промышленных предприятиях по всему миру были вынуждены сокращать рабочие места и сворачивать производство, подорожание различных видов сырья привело к росту цен на конечную продукцию. Ситуация усугубилась из-за неверной реакции национальных Центробанков, попытавшихся стимулировать рост за счет закачки в экономику денег (см. Кейнсианство), что привело лишь к бесконтрольному росту цен и зарплат.

Традиционно стагфляция является результатом сочетания чрезмерно экспансивной макроэкономической политики, стимулирующей совокупный спрос, и событий, снижающих производственный потенциал экономики - нарушений в уровне предложения.

В таких условиях организациям очень трудно «удержаться на плаву», не обанкротиться и самое главное, не потерять не только имидж в глазах клиентов, но и самих клиентов. При стагфляции, когда снижается покупательская способность населения, растут цены на товары и услуги первой необходимости, то есть на то, что мы будем покупать независимо от экономической ситуации в стране: продукты питания, жилищно-коммунальные услуги, энергоносители, услуги связи, транспортные и медицинские услуги. Зачастую такой рост цен связан не только с желанием получить повышенную прибыль, но и с увеличением затрат, падением стоимости национальной валюты. .

По мнению некоторых экономистов, в начале 2015 года в России может начаться стагфляция: резкий рост цен на продовольствие на фоне замедления экономического роста и роста безработицы. В ноябре 2014 о надвигающейся рецессии предупредил министр финансов России Антон Силуанов.

По мнению аналитиков, к кризису российской экономики привели западные санкции при одновременном падении цен на нефть. По оценкам минфина России, только в 2014 году российская экономика недополучит из-за санкций около 40 миллиардов долларов, а из-за снижения цен на нефть - ещё 90-100 миллиардов.

По оценкам министерства экономического развития России, в 2015 году рост экономики будет нулевым. По мнению аналитиков Высшей школы экономики, при сохранении санкций и ценах на нефть около 85 долл. российская экономика пойдет на спад уже в первом квартале 2015 г. Падение ВВП в этом случае может достигать 1-2% в год. Спад экономики, в свою очередь, приведет к сокращению реальных доходов населения.